周期之王，转身离场
导语：大成基金韩创卸任全部产品，一场持续了半年的交接在九月的公告里落定。 韩创离开大成基金的消息，终于在2026年中秋节前一天，画上了句号。 9月24日，大成基金经理韩创管理的7只基金齐发基金经理变更公告称，韩创因个人原因离职。 一个曾把管理规模做到近300亿、靠周期进攻在2021年封王的基金经理，就这样，在周期又一次起伏的当口，转身离场。 01 周期的王冠 韩创是被周期成全的。 2015年6月，这位中山大学经济学硕士从招商证券的建材行业研究员做起，加入大成基金，一待就是十一年。 2019年1月，他接手了自己的第一只、也是后来最著名的产品——大成基金新锐产业。 那时市场正追捧医药、消费等核心资产，韩创却另辟蹊径，重仓石油、建材、化工、有色、电子等偏周期行业。 凭借着这一另辟蹊径的打法，大成基金新锐产业在2019年、2020年均获得了不菲的收益，其规模也从接手时的5300万元直接冲上百亿。 但真正让韩创封王的，是2021年。 那一年周期、制造板块强势上行，韩创旗下三只产品业绩全面爆发——大成基金国企改革全年收益率94.76%、大成基金新锐产业88.25%、大成基金睿景84.19%，三只产品跻身全市场基金收益前十。 2021年二季度，他首度跻身百亿基金经理行列；2022年一季度末，管理规模达到个人历史峰值295.98亿元。 巅峰时期，韩创与徐彦、刘旭并称大成基金“权益三剑客”。 徐彦是深耕价值的均衡派，刘旭是自下而上的成长股猎手，韩创则以周期资源加高端制造为核心赛道，进攻性最强，被称团队里最擅长博取超额收益的选手。 02 一场持续半年的交接 在业内人士看来，韩创的离开并不意外。 回看过去半年，大成基金的动作像一次铺了很久的交接——只是从市场的视角看，共有增聘，往往就是离任的前置信号。 2025年12月，大成基金核心趋势增聘陈麟瓒共管。 2026年3月，韩创卸任大成基金核心趋势，由陈麟瓒独立管理，两人此前共管不足百天。 2026年3月16日，大成基金国企改革增聘张家旺。 2026年7月6日，大成基金睿景增聘张天闻。 2026年9月16日，大成基金产业趋势增聘徐雄晖、大成基金创优鑫选增聘柏杨、大成基金新锐产业增聘齐炜中。 2026年9月17日，大成基金景气精选六个月增聘杜聪、大成基金聚优成长增聘戴军。 至此7只产品全部共管。 细看这些接棒者。 齐炜中2012年加入大成基金，现任股票投资部总监助理，长期深耕消费；徐雄晖拥有18年证券投资管理从业经验；戴军现任研究部总监；杜聪先后任职华泰柏瑞研究部、投资部；柏杨来自香港大学金融学博士、长期做港股及海外投资，现任公司总经理助理兼国际业务部总监。 这几乎是一支可以打散重组的队伍——覆盖消费、医药、科技、港股等多个方向，与韩创此前鲜明的周期标签并不完全一致。 大成基金正在用多个不同能力圈的成熟基金经理，把韩创的百亿产品线做一次拆分与承接。 放到行业语境里，这又对应着几乎人尽皆知的那句话：公募正在“去明星化”。 把个人能力沉淀为平台化的投研能力，降低单个明星基金经理对产品、规模与品牌的绑定。 韩创的这次卸任，恰是这种趋势里，最有分量的一次验证。 03 也是被周期反噬的人 成全韩创的进攻性，也在2026年，成为他的回撤之源。 2026年年初，国际国内金价持续走高，黄金板块处于阶段性高位、市场分歧加剧，韩创延续进攻风格，一季度逆势大幅加仓黄金赛道。 但后续金价回调，导致其持有的招金矿业、山东黄金自年内高点回撤幅度均超45%。 截至2026年6月底，韩创管理规模约109亿元；而一季度末还是207.76亿元——一个季度，缩水接近百亿，几近腰斩。 缩水的真正主因是重仓的有色金属板块二季度回撤，叠加持有人大额赎回。 这是周期投资最残酷的一面：行业集中度极高的组合，在行情上行时创造超额收益，在下行时，回撤与规模波动也被成比例放大。 韩创用近300亿规模证明过周期的力量，也在2026年的半年里，被均值回归提醒了一次。 04 “三剑客”，正一根接一根地松动 韩创之于大成基金，分量并不亚于一位“台柱子”。 过去几年，以韩创、徐彦、刘旭为核心的“三剑客”，曾支撑起大成基金主动权益产品的大部分规模；而今年以来，三人在管规模均明显回落。 一个耐人寻味的插曲是，早在2025年7月，市场上就有传言称，大成基金权益“三剑客”或将集体离职。 彼时，大成基金对外回应称，相关消息并不属实。 如今，韩创确认离开——只剩下徐彦与刘旭，还站在那面旗帜下。 大成基金并不是一个缺规模的平台。它是首批“老十家”基金公司之一，成立于1999年，股东为中泰信托、中国银河投资与光大证券，截至2025年底，公司管理资产总规模超过7000亿元、公募规模超4600亿元。 但主动权益这面旗，随着韩创的离开，确实受到了影响。 韩创走后，接棒者并非没有，只是这批人
